珂莱蒂尔7670万收购深圳高端女装CADIDL，值吗？
6月24号，国内高端女装圈内又爆出一桩并购大案。港股上市的高端女装公司珂莱蒂尔以百姓币7670万元，收购了同在深圳的另一家高端女装企业深圳蒙黛尔实业有限公司65%股权。
蒙黛尔公司成立于2000年，专注筹划高端女装业务15年，旗下品牌为“CADIDL”（卡迪黛尔），以30至45岁具经济实力的女性为目标客户。
珂莱蒂尔认为，蒙黛尔的业务在品牌、客群定位、途径资源方面，和珂莱蒂尔都十分相似。因此，通过这笔收购，珂莱蒂尔可能进一步实现品牌多元化，并通过集团进行资源整合，扩大卖出途径，从而提升集团的收入和赢利本领。
对于这笔收购，我个人认为，珂莱蒂尔真的赚到了。
因为，停止到2015年12月31日，蒙黛尔的净财产约为5900万，珂莱蒂尔收购对应的溢价为1.18亿，仅为净财产的2倍。
再看下蒙黛尔的主要财务目标，数据还是对照健康的。2014年及2015年，蒙黛尔的营业收入约为1.296亿和1.411亿元，对应的综合毛利都在70%以上，与高端女装的定位名符其实。
第三，在途径方面，蒙黛尔共有84个店（直营50家），线上途径在天猫、京东、唯品会也有规划，细分区域著名度还不错。
第四，在生产制成方面，蒙黛尔也有不错的实力。公司有5600平米的厂房，车间配套设备完备，年生产本领20万套，最关键的是，这些财产都在深圳。
另外，在蒙黛尔扩大的程序中，还有几件事值得一提。
第一件，2009年3月，歌力思旗下的歌力思创投公司曾对其进行投资，以250万元取得20%的股权。2011年5月，歌力思又把这部分股权转让出去了。之后，也有一些公司先后对蒙黛尔进行了投资。
歌力思当初的投资解释，蒙黛尔在当时是一个十分好的高端女装对象。至于后来退出，和歌力思的IPO进程应该有很关口系。
第二件，蒙黛尔曾在去年12底申请新三板挂牌，不过，目前仍未获批。
在申请新三板之前，公司仅用一个多月时间就完成股改。解释公司组织和内部统治有对照清楚的构造，这意义着被收购后的管理生产成本不会太大。
至于公司上新三板未果，我觉得能够和公司的筹划情形涉及。
从蒙黛尔的筹划情形看，品牌构造单一，在细分市场争胜变得越来越剧烈的今天，蒙黛尔的本钱实力和运营可连续不断碰上了十分大的考验，公司做大遇到了天花板。
所以，珂莱蒂尔的这笔收购实际上也面临一定的危险。
除了一样存在的设计人材、市场、途径要素外，最主要的就是蒙黛尔的存货对照高，现款流有较大负担。这里我要特别插播一个常识：在圈内，大家经常听到有人聊国内的服装上市公司存货特别高，加起来好几百亿，几年都卖不完，于是，就有人基础这个数量，下结论中华人民共和国服装业要完蛋。
实际上，“存货”只是个会计概念，和真正事关服装公司存亡的“库存”并不能处置等号。
因为会计数账的时候，财务在算账的时候，会把还所有没制成成衣服的面料、辅料、易耗品，还有处在制成程序中的半制品全部都算成“存货”。
另外，存货高也不能轻率地就下结论一家公司要“完蛋”。因为每家公司做“存货”账的方法是不一样样的，而且不同的季节存货值也会有不同。
总之，用“存货”这个梗儿来黑服装公司，真的十分业余。这也解释我们服装职业的公司，在财经区域的危机公共关系，真的十分匮乏。
话题扯远了，回到正题，来看看蒙黛尔的存货数据。
2013年末、2014 年末和2015 年8 月末，蒙黛尔的存货离别为7582.05 万元、9059.07 万元及10486.28 万元。占总财产的比重离别为54%、59%和58%。
存货中，库存为6940.28万元、8253.98万元及8834.61万元，原材料为449.37 万元、564.34 万元、1404.56 万元。
可能看出，蒙黛尔的库存占存货的比例离别为84.25%、91.11%和91.54%。
虽然每年7、8月份都是秋冬生产、备货的高峰期，原材料占比会对立高一点，但和业内的高端女装公司横向对照，蒙黛尔的库存仍然是对照高的。不过，也不能一竿竹席打死，一口下结论库存是珂莱蒂尔的收购有重大危险。
在服装职业，我始终认为，公司的库存多，不要紧，只要有卖出去的途径和方法，那就不是不事故。
一方面，蒙黛尔门店直营比例高，销货本领舌常强的，另一方面，珂莱蒂尔收购之后，也会有办法销货。
要知道，珂莱蒂尔自身的存货周转天数在业内舌常有优势的。收购完成后，从全体来看，未来的存货危险也都是可控的。
所以，真正的事故不在账面数量，而在未来公司如何去面对。珂莱蒂尔的这笔交换，真的赚到了！
蒙黛尔公司成立于2000年，专注筹划高端女装业务15年，旗下品牌为“CADIDL”（卡迪黛尔），以30至45岁具经济实力的女性为目标客户。
珂莱蒂尔认为，蒙黛尔的业务在品牌、客群定位、途径资源方面，和珂莱蒂尔都十分相似。因此，通过这笔收购，珂莱蒂尔可能进一步实现品牌多元化，并通过集团进行资源整合，扩大卖出途径，从而提升集团的收入和赢利本领。
对于这笔收购，我个人认为，珂莱蒂尔真的赚到了。
因为，停止到2015年12月31日，蒙黛尔的净财产约为5900万，珂莱蒂尔收购对应的溢价为1.18亿，仅为净财产的2倍。
再看下蒙黛尔的主要财务目标，数据还是对照健康的。2014年及2015年，蒙黛尔的营业收入约为1.296亿和1.411亿元，对应的综合毛利都在70%以上，与高端女装的定位名符其实。
第三，在途径方面，蒙黛尔共有84个店（直营50家），线上途径在天猫、京东、唯品会也有规划，细分区域著名度还不错。
第四，在生产制成方面，蒙黛尔也有不错的实力。公司有5600平米的厂房，车间配套设备完备，年生产本领20万套，最关键的是，这些财产都在深圳。
另外，在蒙黛尔扩大的程序中，还有几件事值得一提。
第一件，2009年3月，歌力思旗下的歌力思创投公司曾对其进行投资，以250万元取得20%的股权。2011年5月，歌力思又把这部分股权转让出去了。之后，也有一些公司先后对蒙黛尔进行了投资。
歌力思当初的投资解释，蒙黛尔在当时是一个十分好的高端女装对象。至于后来退出，和歌力思的IPO进程应该有很关口系。
第二件，蒙黛尔曾在去年12底申请新三板挂牌，不过，目前仍未获批。
在申请新三板之前，公司仅用一个多月时间就完成股改。解释公司组织和内部统治有对照清楚的构造，这意义着被收购后的管理生产成本不会太大。
至于公司上新三板未果，我觉得能够和公司的筹划情形涉及。
从蒙黛尔的筹划情形看，品牌构造单一，在细分市场争胜变得越来越剧烈的今天，蒙黛尔的本钱实力和运营可连续不断碰上了十分大的考验，公司做大遇到了天花板。
所以，珂莱蒂尔的这笔收购实际上也面临一定的危险。
除了一样存在的设计人材、市场、途径要素外，最主要的就是蒙黛尔的存货对照高，现款流有较大负担。这里我要特别插播一个常识：在圈内，大家经常听到有人聊国内的服装上市公司存货特别高，加起来好几百亿，几年都卖不完，于是，就有人基础这个数量，下结论中华人民共和国服装业要完蛋。
实际上，“存货”只是个会计概念，和真正事关服装公司存亡的“库存”并不能处置等号。
因为会计数账的时候，财务在算账的时候，会把还所有没制成成衣服的面料、辅料、易耗品，还有处在制成程序中的半制品全部都算成“存货”。
另外，存货高也不能轻率地就下结论一家公司要“完蛋”。因为每家公司做“存货”账的方法是不一样样的，而且不同的季节存货值也会有不同。
总之，用“存货”这个梗儿来黑服装公司，真的十分业余。这也解释我们服装职业的公司，在财经区域的危机公共关系，真的十分匮乏。
话题扯远了，回到正题，来看看蒙黛尔的存货数据。
2013年末、2014 年末和2015 年8 月末，蒙黛尔的存货离别为7582.05 万元、9059.07 万元及10486.28 万元。占总财产的比重离别为54%、59%和58%。
存货中，库存为6940.28万元、8253.98万元及8834.61万元，原材料为449.37 万元、564.34 万元、1404.56 万元。
可能看出，蒙黛尔的库存占存货的比例离别为84.25%、91.11%和91.54%。
虽然每年7、8月份都是秋冬生产、备货的高峰期，原材料占比会对立高一点，但和业内的高端女装公司横向对照，蒙黛尔的库存仍然是对照高的。不过，也不能一竿竹席打死，一口下结论库存是珂莱蒂尔的收购有重大危险。
在服装职业，我始终认为，公司的库存多，不要紧，只要有卖出去的途径和方法，那就不是不事故。
一方面，蒙黛尔门店直营比例高，销货本领舌常强的，另一方面，珂莱蒂尔收购之后，也会有办法销货。
要知道，珂莱蒂尔自身的存货周转天数在业内舌常有优势的。收购完成后，从全体来看，未来的存货危险也都是可控的。
所以，真正的事故不在账面数量，而在未来公司如何去面对。珂莱蒂尔的这笔交换，真的赚到了！
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